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中信建投陈果:投资者需要保持耐心 等待进攻时机

2024-08-12

  【中信建投陈果:投资者需要保持耐心 等待进攻时机】中信建投陈果研报指出,全球进入“动荡期”,影响A股市场风险偏好。但综合评估美国经济离衰退尚有距离,日元套息交易逆转对A股直接影响有限。内需数据依然偏弱,对于多数资金来说,需要确认扩内需政策实质显著发力和经济企稳。投资者需要保持耐心,等待进攻时机,先守住稳定红利行业为主的“胜率资产”,再伺机逢低逐步布局受益扩内需政策的方向与成长性行业。重点关注:电力、电信运营商、国有大行、高速公路、军工、医药等。

  中信建投陈果研报指出,全球进入“动荡期”,影响A股市场风险偏好。但综合评估美国经济离衰退尚有距离,日元套息交易逆转对A股直接影响有限。内需数据依然偏弱,对于多数资金来说,需要确认扩内需政策实质显著发力和经济企稳。投资者需要保持耐心,等待进攻时机,先守住稳定红利行业为主的“胜率资产”,再伺机逢低逐步布局受益扩内需政策的方向与成长性行业。重点关注:电力、电信运营商、国有大行、高速公路、军工、医药等。

  全球进入“动荡期”,影响A股市场风险偏好。但综合评估美国经济离衰退尚有距离,日元套息交易逆转对A股直接影响有限。内需数据依然偏弱,对于多数资金来说,需要确认扩内需政策实质显著发力和经济企稳。投资者需要保持耐心,等待进攻时机,先守住稳定红利行业为主的“胜率资产”,再伺机逢低逐步布局受益扩内需政策的方向与成长性行业。重点关注:电力、电信运营商、国有大行、高速公路、、医药等。

  近期美国衰退预期发酵,日元套息交易逆转,短期海外市场出现了拥挤交易的爆破,但尚未出现“流动性危机”,美国经济也离衰退尚有距离,短期市场或趋于稳定。

  近期海外动荡影响人民币汇率走势,总体看我们认为人民币兑美元汇率贬值压力显著下降,货币宽松空间进一步打开。日元套息交易逆转对A股直接影响有限,主要是风险偏好影响为主。综合看,全球资金在中期将迎来再布局契机,但对于多数资金来说,需要确认扩内需政策实质显著发力和经济企稳。我们认为随着条件不断改善与成熟,A股最终将受益。

  从短期看,国内基本面疲弱,海外动荡期尚未确认完全结束,我们跟踪的A股投资者情绪指数近几日再次回落即将跌入恐慌区。因此,我们认为投资者目前仍需立足防御,守住“胜率资产”,保持耐心,等待进攻时机。我们认为近期政策已经开始释放更多积极信号,但市场很可能还会观望实际落地力度与效果。

  “胜率资产”中,红利风格仍然是重点关注方向和底仓品种。在当前企业盈利预期下修,海外“动荡期”尚未结束,国内机构面临资产荒的背景下,以电力、电信运营商、国有大行、高速公路为代表的稳定红利类由于其防御性优势,仍然应该作为主要的底仓品种。“赔率资产”,重点关注受益扩内需政策的方向与成长性行业。包括:教育、游戏、互联网、地产、汽车、家电、、医药等。

  风险提示:地缘政治风险、美国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。

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